Fed'in 17 Eylül Faiz İndirim Kararı Risk Varlıklarını Besleyebilir

İlk Tepkiler Belirsiz, Uzun Vadede Kazançlı

Federal Reserve'in (Fed) 17 Eylül'de gerçekleştireceği faiz indirimi beklentileri, kısa vadede belirsizlik yaratabilir. Ancak, bu adımın Bitcoin, altın ve borsa gibi riskli varlıklar için uzun vadede kazanç sağlayabileceği düşünülüyor. Yatırımcılar, tüketici fiyatları Ağustos ayında %2,9'a yükselmesine rağmen, Fed'in 25 baz puanlık bir faiz indirimi yapmasını bekliyor.

Son yayımlanan Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) raporuna göre, Amerika Birleşik Devletleri'nde Ağustos ayında tüketici fiyatları %0,4 oranında artarak yıllık CPI oranını %2,7'den %2,9'a taşıdı. Konut, gıda ve benzin fiyatlarındaki artış, maliyetleri yukarı çekti.

Üretici Fiyat Endeksi (PPI) verileri de benzer bir tablo çiziyor. Ağustos ayında PPI endeksi %0,1 oranında gerilerken, geçen yılın aynı dönemine göre %2,6 artış gösterdi. Çekirdek PPI ise %2,8 artışla Mart ayından bu yana en yüksek yıllık artışı kaydetti. Bu veriler, büyümenin yavaşladığı bir ortamda ısrarcı enflasyon baskılarını gözler önüne seriyor.

İş gücü piyasası da yavaşladı. Ağustos ayında tarım dışı istihdam yalnızca 22,000 artarken, federal hükümet ve enerji sektöründeki iş kayıpları sağlık sektöründeki sınırlı kazanımları dengeledi. İşsizlik oranı %4,3 seviyesinde sabit kalırken, iş gücüne katılım %62,3'te sıkışmış durumda.

Piyasalardaki belirsizlik sebebiyle tahvil faizleri de dikkat çekiyor. MarketWatch'tan alınan verilere göre, 2 yıllık Hazine bonosu faizi %3,56, 10 yıllık Hazine bonosu faizi ise %4,07 seviyesindedir. CME FedWatch verileri, 25 baz puanlık faiz indirimine %93 ihtimal veriyor.

Fed'in 25 baz puanla sınırlı kalması durumunda, yatırımcıların alım satım stratejilerinin "haberi al, haber sonrası sat" şeklinde olabileceği belirtiliyor. Zira, piyasalar zaten bu indirim beklentisini fiyatlamış durumda. Borsa endeksleri, tarihi seviyeleri test ediyor. S&P 500 endeksi, Cuma günü %1,6 yükselerek 6,584 seviyesine ulaştı; bu, Ağustos ayının başından bu yana en iyi performans. Nasdaq Bileşik Endeksi de, megacap teknoloji şirketlerinin kazançlarıyla beş ardışık rekor kırarak 22,141 seviyesinde kapandı.

Bitcoin 115,234 dolardan işlem görüyor ve bu değer, 14 Ağustos'taki 124,000 dolarlık tarihi zirvesinin altında kalmasına rağmen 2025'te hala güçlü bir yükseliş gösteriyor. Küresel kripto para piyasa değeri ise 4,14 trilyon dolara ulaştı. Altın ise ons başına 3,643 dolara yükseldi ve yatırımcılar düşük reel getirileri değerlendirip enflasyon riskine karşı korunmak amacıyla bu varlığı tercih ediyor.

Tarihsel analizler, bu durumu destekliyor. Kobeissi Letter raporuna göre, 1980'den bu yana yapılan faiz indirimlerinin %100'ü, S&P 500 endeksinin tüm zamanların en yüksek düzeyine 2% yakın olduğunda yapıldığında, bir yıl sonra endeksin yükseldiğini gösteriyor. Bu süreç, ortalama %14'lük bir kazanç sağlıyor.

Kısa vadede sonuçlar daha belirsiz. Önceki örneklerin %50'sinde, faiz indiriminden sonraki bir ayda hisse senetleri düştü. Bu sefer de benzer bir model ortaya çıkabilir; ilk dalgalanmanın ardından uzun vadede kazançlar sağlanarak bu süreçte hisse senetleri, Bitcoin ve altın gibi varlıkların momentumunu arttırması bekleniyor. Yatırımcılar 17 Eylül'deki açıklamaları dikkatle takip ediyor. Faiz indirimlerinin devam ettiği bir ortamda enflasyon sorunlarının alevlenmesi, güvenilirliğe zarar verebilirken; duraklama kararı, yumuşama beklentisiyle fiyatlamalarda belirsizlik yaratabilir. Her iki durumda da Fed'in büyüme, enflasyon ve politika durumu hakkındaki mesajları, piyasalardaki yönelimi şekillendirecektir.