Deutsche Bank UHG Hisse Notunu Düşürdü, Beklentiler Değişti

Deutsche Bank, UnitedHealth Group’un hisse notunu Buy seviyesinden Hold seviyesine indirdi. Banka, hisse değerlemesinin artık beklenen kazançların iyileşmesini yansıttığını belirtti. Hisse senedinin fiyat hedefini ise $333'e yükseltti; bu da mevcut seviyelerden %9'luk bir düşüş potansiyeline işaret ediyor.

Analist George Hill, UnitedHealth hisse senetlerinin zaten uzun bir süre boyunca devam eden kazanç artışı beklentilerini fiyatladığını belirterek, iyileşen marj eğilimlerine rağmen daha fazla yükseliş için fazla bir alan kalmadığını ifade etti.

UnitedHealth Group hisse senetleri, 2026 kazançlarının yaklaşık 21 katından işlem görüyor. Deutsche Bank, bu premium değerin, kazanç yolundaki belirsizlik göz önüne alındığında “zirveye yakın” olduğunu vurguladı. Banka, 2026'da ılımlı kazanç büyümesi beklerken, 2027'de tüm sektörlerde marjların toparlamasıyla birlikte çift haneli bir büyüme öngörüyor.

Bununla birlikte, Optum Health’teki dönüşümle ilgili görünümün sınırlı olduğunu belirten Deutsche Bank, şirketin en zayıf performans gösteren kolu için de endişelerini dile getirdi. Ayrıca, Optum Insight ve Optum Rx’in kazançlarının önümüzdeki yıl yavaşlayabileceği uyarısını yaptı. Medicaid’in ise 2026'da en düşük seviyeye ulaşmadığını öngörüyor.

“2026’nın Medicaid için en düşük kazanç noktası olacağına inanmıyoruz ve Optum Insight ile Optum Rx’in 2026’da kazanç yavaşlaması yaşayacağını bekliyoruz,” diyen analistler, “Yüksek değerleme ve yakın-orta vadeli kazanç belirsizliği bizi sahalarda tutuyor” şeklinde eklediler.

Yüksek fiyat hedefi ise kârların dip seviyeye ulaştığına olan güven ile ilgilidir; ancak banka, son kazanımların temellere göre fazla ilerlediğini de vurguladı.