Dell'in YZ Atılımı, Ancak Üçüncü Çeyrek Tahmini Gölgelendi

Dell Technologies: YZ Rüzgarıyla İkinci Çeyrekte Beklentiler Aşıldı, Üçüncü Çeyrekte Temkinli Beklenti

Teknoloji devi Dell Technologies, son mali çeyrekte güçlü bir performans sergileyerek piyasa beklentilerini aşsa da, önümüzdeki döneme ilişkin tahminleri yatırımcıları temkinli olmaya itti. Özellikle yapay zeka (YZ) optimize edilmiş sunuculara yönelik patlayıcı talebin etkisiyle dikkat çekici bir büyüme kaydeden şirket, gelecekteki marj ve büyüme projeksiyonlarıyla ilgili soru işaretleri yarattı. Bu karmaşık tablo, şirketin bir yandan YZ pazarındaki liderliğini pekiştirirken, diğer yandan makroekonomik belirsizliklerle mücadele ettiğini gözler önüne seriyor.

Beklentileri Aşan İkinci Çeyrek Performansı

Yapay Zeka Sunucularında Güçlü Momentum

Dell Technologies, finansal analistlerin hisse başına 2,30 dolar olarak öngördüğü kar beklentisini geride bırakarak 2,32 dolar hisse başına kar (EPS) açıkladı. Benzer şekilde, şirketin gelirleri de 29,17 milyar dolarlık konsensüs tahmini aşarak 29,78 milyar dolara ulaştı. Bu güçlü performansın ardında yatan temel faktörlerden biri, yüksek performanslı yapay zeka sunucularına yönelik patlayıcı talep oldu.

Şirket, son iki mali çeyrekte yapay zeka sunucularından toplamda 10 milyar dolar değerinde sevkiyat gerçekleştirdiğini ve yalnızca ikinci çeyrekte 5,6 milyar dolarlık yeni sipariş aldığını bildirdi. Bu rakamlar, Dell'in yapay zeka donanımı pazarındaki konumunu ve inovasyon yeteneğini açıkça ortaya koyuyor. Yapay zeka sunucularından elde edilecek beklenen gelir tahmini de 2026 mali yılı için 15 milyar dolardan 20 milyar dolara revize edildi. Bu stratejik büyümede, bulut hizmetleri sağlayıcısı CoreWeave ve Elon Musk'ın kurduğu yapay zeka girişimi xAI gibi önemli müşterilerle yapılan anlaşmaların kilit rol oynadığı belirtiliyor.

Üçüncü Çeyrek Tahminlerinde Hayal Kırıklığı

Şirket, başarılı ikinci çeyrek sonuçlarına rağmen, üçüncü çeyrek için piyasanın beklentilerinin altında kalan bir hisse başına kar (EPS) tahmini açıkladı. Dell'in öngördüğü 2,45 dolarlık EPS, analistlerin genel konsensüsü olan 2,55 doların altında kaldı. Ancak gelir tarafında biraz daha olumlu bir tablo çizildi; şirket 26,5 milyar ila 27,5 milyar dolar arasında bir gelir beklentisi sunarken, bu aralık 26,05 milyar dolarlık piyasa tahmininin üzerinde yer aldı. Bu durum, yatırımcılar arasında kısa vadeli marj baskıları ve karlılık endişelerini tetikledi.

Segment Bazında Karmaşık Görünüm

Altyapı Çözümleri Grubunda YZ Lokomotifi

Şirketin Sunucular ve Depolama birimlerini içeren Altyapı Çözümleri Grubu, yapay zeka sunucularına olan güçlü talebin etkisiyle yüzde 44 gibi etkileyici bir büyüme oranı kaydetti. Bu segment, Dell'in gelirlerinin önemli bir itici gücü haline geldi. Ancak, depolama gelirleri bu pozitif tablonun dışında kalarak yüzde 3'lük bir düşüşle 3,86 milyar dolara geriledi ve bu alandaki beklentiler karşılanamadı. Bu durum, depolama çözümleri pazarındaki rekabetin ve fiyat baskılarının devam ettiğini gösteriyor.

Müşteri Çözümleri Grubunda Durgunluk

Bilgisayar satışlarının yer aldığı Müşteri Çözümleri Grubu ise yalnızca yüzde 1'lik sınırlı bir büyüme gösterdi. PC pazarındaki genel durgunluk ve talep daralması, bu segmentin performansını olumsuz etkilemeye devam etti. Bununla birlikte, şirket, 2025 yılında sona erecek Windows 10 işletim sistemi desteği öncesinde güçlü bir PC yenileme döngüsü beklentisi taşıyor. Bu yenilenme döngüsü, önümüzdeki dönemde Müşteri Çözümleri Grubu'na ivme kazandırabilir.

Tüm Yıl Görünümü ve Finansal Stratejiler

Dell Technologies, tüm mali yıl için gelir tahminini yukarı yönlü revize ederek 105 milyar ila 109 milyar dolar aralığına yükseltti. Aynı şekilde, tüm yıl için hisse başına kar (EPS) beklentisi de 9,55 dolara çıkarıldı. Bu güncellemeler, Wall Street'in 9,38 dolar EPS ve 104,6 milyar dolar gelir tahminlerinin üzerinde bir görünüm sunuyor. Şirket, marjlar üzerinde devam eden baskıya rağmen, ikinci çeyrekte temettü ödemeleri ve hisse geri alımları için toplamda 1,3 milyar dolar harcayarak hissedar değerini artırma taahhüdünü sürdürdü. Bu sermaye tahsisi stratejisi, Dell'in finansal gücünü ve yönetimin şirketin geleceğine olan güvenini yansıtıyor.