DDKKM Stoklarında Çözülme Derinleşiyor: TCMB Verileri Geldi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), finans piyasalarının yakından takip ettiği Kur Korumalı Mevduat (KKM) ve özellikle döviz/altın dönüşümlü mevduat/katılma (DDKKM) hesaplarının stok bakiyelerine ilişkin Temmuz ayı verilerini açıkladı. Yayımlanan bu veriler, DDKKM sisteminde gözlemlenen çözülmenin hız kesmeden devam ettiğini ve önemli bir boyuta ulaştığını bir kez daha teyit etti.

DDKKM Stoklarında Dikkat Çekici Gerileme

TCMB'nin yayımladığı son rapora göre, Döviz/Altın Dönüşümlü Kur Korumalı Mevduat (DDKKM) stok bakiyesi Temmuz ayında önemli bir düşüş kaydetti. Haziran sonunda 14 milyar dolar seviyesinde bulunan DDKKM bakiyesi, Temmuz ayında 2 milyar dolarlık bir azalışla 12 milyar dolar seviyesine indi. Bu aylık düşüş, DDKKM'den çıkış eğiliminin güçlü bir şekilde devam ettiğini ve yatırımcıların bu enstrümandan uzaklaşmaya başladığını açıkça göstermektedir. Bu düşüş, sistemdeki genel çözülmenin momentum kazandığını işaret etmesi açısından kritik bir öneme sahiptir.

Yıllık ve Zirve Kayıpları Endişe Verici Boyutlarda

DDKKM stok bakiyesindeki erime, sadece aylık bazda değil, daha geniş zaman dilimlerinde de ciddi boyutlara ulaşmış durumda. Son bir yıllık periyotta, yani 2023 yılının Temmuz ayından bu yana, DDKKM hesaplarından toplamda 44,9 milyar dolar tutarında bir fon çıkışı gerçekleşti. Bu durum, sistemin kısa ve orta vadeli geleceği hakkında önemli soruları gündeme getirmektedir. Dahası, 2023 yılı Temmuz ayında görülen 97,3 milyar dolarlık zirve seviyesine kıyasla toplam kayıp dramatik bir rakama ulaşmıştır: Tam 85,3 milyar dolarlık bir azalma kaydedilmiştir. Bu dikkat çekici gerileme, DDKKM'nin cazibesini büyük ölçüde yitirdiğini ve mevduat sahiplerinin alternatif yatırım araçlarına yönelme isteğinin belirginleştiğini ortaya koymaktadır.

Gerçek ve Tüzel Kişilerde Çıkış Eğilimi Sürüyor

DDKKM hesaplarındaki çözülme, hem gerçek kişi (bireysel) hem de tüzel kişi (kurumsal) yatırımcı segmentlerinde gözlemlenmektedir. TCMB verileri, her iki grubun da Kur Korumalı Mevduat sisteminden çıkış eğilimini sürdürdüğünü ortaya koymaktadır.

Gerçek Kişilerde Çözülme Devam Ediyor

Bireysel yatırımcıların tuttuğu DDKKM stok bakiyesi, Haziran sonundaki 13,7 milyar dolar seviyesinden Temmuz ayında 11,7 milyar dolara geriledi. Gerçek kişilerin DDKKM'den 2 milyar dolarlık bu çıkışı, döviz kurundaki dalgalanmalara karşı koruma sağlayan bu enstrümanın bireysel yatırımcılar nezdindeki çekiciliğinin azaldığını, enflasyon ve faiz beklentileri gibi makroekonomik faktörlerin etkisiyle farklı yatırım tercihlerine yöneldiklerini göstermektedir.

Tüzel Kişiler de DDKKM'den Uzaklaşıyor

Kurumsal yatırımcıların DDKKM stok bakiyesi de benzer bir tablo sergiledi. Haziran sonunda 0,3 milyar dolar olan tüzel kişi DDKKM bakiyesi, Temmuz ayında 0,2 milyar dolara indi. Kurumsal yatırımcıların da DDKKM'den çıkış eğiliminde olması, şirketlerin nakit yönetim stratejilerinde ve risk değerlendirmelerinde değişikliklere gittiğini göstermektedir. Bu küçülme, işletmelerin değişen piyasa koşulları karşısında daha dinamik finansal kararlar aldığını düşündürmektedir.

Çözülmenin Ekonomik Etkileri ve Gelecek Projeksiyonları

Merkez Bankası'nın yayımladığı bu veriler, DDKKM hesaplarından çıkışın hızlandığını ve genel olarak sistemdeki çözülmenin sürdüğünü net bir şekilde gözler önüne sermektedir. Bu durum, döviz kuru istikrarını destekleme ve Türk Lirası'nın değerini koruma amacı güden bu mekanizmanın, piyasa aktörleri nezdindeki algısının ve etkinliğinin değiştiğine işaret etmektedir. DDKKM'den fon çıkışlarının devam etmesi, bankacılık sektöründeki mevduat yapısını etkileyebileceği gibi, döviz piyasalarındaki arz-talep dengeleri üzerinde de dolaylı etkiler yaratabilir. Bu sürekli çözülme, finansal sistemin gelecekteki yapılandırılması ve para politikası stratejileri açısından da önemli ipuçları sunmaktadır, zira politikalar bu tür değişimlere göre şekillendirilecektir.