Citi, Uzun Vadeli ABD Tahvili Tavsiyesini Geri Çekti

Citi Stratejistleri Uzun Vadeli ABD Tahvillere Dair Tavsiyelerini Geri Aldı

Citigroup Inc. stratejistleri, Federal Reserve’e yönelik artan baskılar sonucunda uzun vadeli ABD tahvillerinin düşük performans göstereceği yönündeki önceki tavsiyelerini geri çekti. Geçtiğimiz hafta azınlık bir oyla alınan politika kararları, merkez bankasının bağımsızlığına ilişkin endişelerin "marjinal olarak" azaldığını belirtti.

Tahvil Getirilerine Dair Yeni Değerlendirme

Dirk Willer ve Adam Pickett gibi Citigroup stratejistleri, vadeli işlemlerde 30 yıllık ABD tahvili getirisinin, 5 yıllık tahviller üzerinden geride kalacağına dair olan pozisyonda "kar toplamaları" önerilerini sundular. Stratejistler, mayıs ayında 40 baz puan olarak belirledikleri farkı, ağustos ayında 72 baz puana çıkararak pozisyonlarını artırdı. Ardından, bu farka ilişkin %60'lık bir çıkış gerçekleştirdiler.

Siyasi Gelişmeler ve Tahvil Pazarındaki Etkileri

İlk tavsiyeler, Donald Trump’ın imzaladığı vergi ve harcama yasasının hükümet borç seviyelerini artıracağı beklentisine dayanıyordu. Ağustos’un sonlarına doğru, Trump’ın Fed Guvernörü Lisa Cook’u görevden alma girişimi, merkez bankasının enflasyonla mücadelede güvenilirliğini sarsacağı kaygılarını artırarak stratejistlerin pozisyona ekleme yapmasına neden oldu.

Fed’in Faiz Politikasındaki Belirsizlik

Citigroup stratejistleri, "Mayıs ayından bu yana arz endişelerinin önemli ölçüde azaldığını" belirtti. Bu ayki Fed politika toplantısının, bağımsızlık konusundaki kaygıları büyük ölçüde hafiflettiği kaydedildi. Ancak tahvil yatırımcıları, yetkililerden gelen karışık sinyaller üzerine, önümüzdeki aylarda Fed’in faiz oranlarıyla ilgili beklentilerini azaltma yoluna gidiyor.

2025 Beklentileri ve Piyasa Senaryoları

Fed’in politika beklentilerine oldukça duyarlı olan Secured Overnight Financing Rate (SOFR) opsiyonları, piyasa katılımcılarının 2025 yılında yalnızca 25 baz puanlık bir faiz indirimine ve mevcut piyasa beklentilerinden daha yüksek bir nötr faiz oranı senaryosuna göre pozisyon aldığını gösteriyor.