Investing.com - Çin’de Temmuz 2025 dönemine ait üretici fiyat verileri, ekonomist tahminlerinden daha sert bir düşüşe işaret etti. Ulusal İstatistik Bürosunun (NBS) açıkladığı verilere göre, üretici fiyat endeksi (ÜFE) yıllık bazda %3,6 oranında geriledi. Bu oran, piyasa beklentisi olan %3,3’lük düşüşün üzerinde gerçekleşirken, son iki yılın en düşük seviyelerinden birine işaret etti.

Veri, Çin’de fabrika çıkış fiyatlarının uzun süredir negatif seyretmeye devam ettiğini gözler önüne serdi. Rekabet nedeniyle düşük fiyatlamanın yaygın olduğu üretim sektöründe fiyat baskılarına karşı alınan tedbirlerin henüz kalıcı etkiler doğurmadığı görülüyor.

Deflasyonist endişeler politika yapıcıları harekete geçiriyor

Çinli yetkililer, süregelen deflasyonist baskılar nedeniyle başta sanayi olmak üzere kilit sektörlerdeki aşırı arz sorununu hedef alan reformlara yöneldi. Ancak, geçtiğimiz on yıl içerisinde etkili olmuş kapsamlı arz yönlü reformlara göre bu kez daha sınırlı bir yapısal dönüşüm öne çıkıyor.

Uzmanlar, aşırı kapasite ile mücadelede izlenen mevcut yaklaşımın, geçmişte deflasyonist sarmaldan çıkışta etkili olan reformların sadeleştirilmiş bir versiyonu olduğuna dikkat çekiyor. Ancak mevcut koşullar altında bu politikaların yeterliliği hâlâ tartışma konusu.

Temmuz’da aylık veride kısmi toparlanma gözlendi

Yıllık veriler fiyatlarda genel bir düşüşe işaret etse de, aylık bazlı ÜFE’de kayda değer bir iyileşme yaşandı. Temmuz ayında ÜFE, Haziran’daki %0,4’lük daralmanın ardından %0,2 azalarak daha yavaş bir düşüş sergiledi.

NBS Baş İstatistikçisi Dong Lijuan, bazı sektörlerdeki bu düşüşte aşırı hava koşullarının ve küresel ticaret ortamındaki belirsizliklerin etkili olduğunu belirtti. Temmuz ayında yaşanan olumsuz hava olayları üretim zincirlerini zorlayarak fiyatların düşmesine katkıda bulundu.

Analistler farklı görüşte: Bazı sinyaller toparlanmaya işaret ediyor

Bazı piyasa analistleri, aylık verilerdeki görece toparlanma ile birlikte çekirdek TÜFE’deki eğilimleri deflasyonist baskıların zayıflamaya başladığı şeklinde yorumluyor. ANZ’nin kıdemli Çin stratejisti Xing Zhaopeng, özellikle bazı sektörlerdeki düzensiz rekabetin kontrol altına alınmasının olumlu sinyaller verdiğini ifade etti.

Xing, otomotiv gibi alanlarda uygulanan “anti-involution” politikalarının Ağustos ayından itibaren etkisini göstereceğini ve yıllık ÜFE oranlarını yukarı çekebileceğini öngörüyor. Ancak bu görüş, piyasanın tamamı tarafından paylaşılmıyor.

Yapısal riskler ve talep tarafı belirsizlikleri devam ediyor

Diğer analistler ise daha temkinli bir değerlendirme yaparak, talep yönlü destekler olmadan atılan adımların sınırlı etkiler yaratabileceğini dile getiriyor. Hanehalkı gelirlerini artıracak ve iç talebi genişletecek önlemler alınmadığı sürece, arz odaklı düzenlemelerin deflasyonu dizginlemekte yetersiz kalabileceği değerlendiriliyor.

Konut sektöründe devam eden durgunluk ve ABD ile olan ticari ilişkilerdeki kırılgan yapı da Çin’in ekonomik toparlanma sürecini olumsuz etkilemeye devam ediyor. Tüketici harcamaları ile fabrikalarda üretim aktivitesini baskılamaya devam eden bu unsurlar, deflasyon tehdidinin kısa vadede gündemde kalmaya devam edeceğine işaret ediyor.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin