Borsa Piyasalarını Bekleyen 2 Kritik Tehdit ve Riskler

ABD Piyasalarında Yoğunlaşma Riski Zirvede

Küresel finans piyasalarında son dönemde dikkat çeken gelişmeler, özellikle ABD borsalarının geleceğine yönelik önemli soru işaretleri yaratıyor. Dev sermayeli hisse senetlerine olan yoğunlaşma, yatırımcılar ve piyasa analistleri arasında endişelere yol açarken, Morningstar gibi önde gelen finans kuruluşları, bu duruma ek olarak piyasaları rayından çıkarabilecek potansiyel tehditleri yakından inceliyor.

William Edwards'ın Insider raporunda belirtildiği üzere, S&P 500 endeksindeki en büyük on hisse senedinin, endeksin toplam değerinin yaklaşık yüzde 40'ını oluşturduğu görülüyor. Bu oran, tarihin en yüksek seviyelerine işaret ederek, piyasalardaki konsantrasyonun ulaştığı boyutları gözler önüne seriyor. Bir yatırım portföyünde yüksek konsantrasyonun, belirli bir hisse senedi veya sektör iyi performans gösterdiğinde önemli kazanç potansiyeli sunsa da, işler ters gittiğinde kayıpları da aynı oranda büyütme riskini beraberinde getirdiği bilinen bir gerçektir.

Morningstar Wealth'in çoklu varlık stratejisti Dominic Pappalardo, mevcut yoğunlaşma döneminin genel piyasa için özel bir risk taşıdığını vurguluyor. Pappalardo'ya göre, en büyük sekiz şirketin teknoloji veya teknoloji benzeri şirketler olması, bu riski daha da artırıyor. Bu şirketlerin yüksek büyüme potansiyelleriyle öne çıkmalarına rağmen, aynı zamanda benzer faktörlere karşı hassasiyetleri de yüksek olabiliyor.

Teknoloji Devlerinin Ortak Kaderi

Pappalardo, piyasayı domine eden bu teknoloji şirketlerinin büyük çoğunluğunun birlikte hareket etme eğiliminde olduğunu belirtiyor. “İlk 10 şirketin büyük çoğunluğunun birlikte hareket etmesi çok muhtemel. Yani, bu teknoloji şirketlerinden bir veya ikisi, diyelim ki, gelecek çeyrekte zayıf kazançlar açıklayacak olursa, sekizinin de aşağı yönlü hareket edip aynı anda satış yemesi muhtemel ki bu da endeks üzerinde büyük bir etki yaratma potansiyeli anlamına geliyor” sözleriyle olası bir senaryoyu özetliyor.

Geçmiş örnekler de bu riski destekliyor. Pappalardo, Nisan ayında yaşanan “Kurtuluş Günü” sonrası satış dalgasında, bu dev şirketlerin piyasayı aşağı çektiğini hatırlatarak, benzer bir durumun tekrarlanabileceği konusunda uyarıyor. S&P 500 endeksinin rekor seviyelere yakın seyrettiği mevcut koşullarda, yakın gelecekte piyasada bir geri çekilme yaşanmasının şaşırtıcı olmayacağını ifade eden Pappalardo, yine de genel bir resesyonun yakın olduğuna inanmadığının altını çiziyor.

Makroekonomik Tehditler Mercek Altında

Pappalardo, önümüzdeki aylarda piyasaların yukarı yönlü seyrini tehdit edebilecek makroekonomik faktörlere de dikkat çekiyor.

İstihdam Piyasasındaki Zayıflık Endişeleri

Bu tehditlerin başında iş gücü piyasasının daha da zayıflaması ihtimali geliyor. Son istihdam raporları, Mayıs, Haziran ve Temmuz aylarında tarihsel olarak zayıf bir istihdam büyümesi kaydetti. Yatırımcılar, iş gücü piyasasının sağlığına ilişkin daha fazla netlik kazanmak için 5 Eylül'de açıklanacak Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun bordro raporunu dikkatle takip edecek. Zayıf istihdam artışı verileri, Federal Rezerv'in (Fed) Eylül ayında faiz indirimlerine devam etme olasılığını güçlendirmiş gibi görünse de, Pappalardo bu konuda önemli bir uyarıda bulunuyor. Faiz indirimlerinin ancak iş gücü piyasası toparlanırsa hisse senetlerini canlandırabileceğini belirten stratejist, “Fed, yalnızca ekonominin uzun vadede müdahale edip desteklemesi gereken bir noktaya kadar zayıfladığını düşündüğü için faiz indirimi yapıyorsa, bu iyi bir şey değil” ifadeleriyle durumun olumsuz yönüne vurgu yapıyor.

Enflasyon Baskısı ve Faiz Kararlarının Etkisi

Yatırımcılar için sorun yaratabilecek bir diğer önemli faktör ise enflasyon. Pappalardo, “Temmuz ayında tüketici fiyat endeksinin (TÜFE) yıllık bazda yüzde 2,7 artmasıyla enflasyon zaten istikrarsızlığını kanıtladı. Fed'in tercih ettiği enflasyon ölçütü olan çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) ise Temmuz ayında yüzde 2,9 oranında arttı” diyerek, enflasyonun hala hedeflenen seviyelerin üzerinde seyrettiğine dikkat çekiyor.

Ek olarak, Pappalardo gümrük vergilerinin bu enflasyon verilerine yansıdığını ve ekonomiye etkisinin devam ettiğini belirtiyor. Bu vergilerin işletmeler ve tüketiciler için fiyatları artırdığı tartışmasız bir gerçek olarak öne çıkıyor. Eğer enflasyon yüksek kalmaya devam ederse, Fed'in faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutma ve dolayısıyla ekonomik aktiviteyi yavaşlatma ihtimali artacaktır. Bu durum, hisse senedi piyasaları üzerinde ek bir baskı oluşturabilir.

Portföy Çeşitlendirmesi ve Yeni Yatırım Alanları

Piyasadaki mevcut riskler ve potansiyel tehditler göz önüne alındığında, Dominic Pappalardo, teknoloji hisselerinde aşırı ağırlıkta olan yatırımcılara portföylerini daha fazla çeşitlendirmelerini tavsiye ediyor. Pappalardo, kazanç beklentileri ve nispeten düşük değerlemeleri nedeniyle özellikle uluslararası hisse senetlerine, küçük sermayeli (small-cap) hisse senetlerine ve sağlık sektörüne yatırım yapılmasının makul bir strateji olabileceğini belirtiyor. Bu alanlar, mevcut piyasa konsantrasyonuna karşı bir denge sağlayarak, uzun vadeli büyüme potansiyeli sunabilir ve portföy riskini yaymaya yardımcı olabilir.