BofA, Russell 2000’in performans üstünlüğünü sürdürmesini bekliyor

Investing.com — Bank of America Securities (BofA), ABD küçük ölçekli hisselerinin performans üstünlüğünü sürdürmeye hazır olduğunu belirtti. Bu beklenti, Federal Rezerv’in faiz indirimleri, daha güçlü kazançlar ve hala cazip değerleme ortamı beklentilerinden kaynaklanıyor.

Russell 2000’in ileriye dönük fiyat-kazanç (F/K) oranı Ağustos ayında 15,4’ten 16,1 kata yükseldi. Bu oran, orta ve büyük ölçekli rakiplerine kıyasla "en az gerilmiş büyüklük segmenti" olmaya devam ediyor.

BofA stratejisti Jill Carey Hall bir notta şöyle dedi: "Küçük ölçekli hisseler artık geçmişe kıyasla ucuz değil, ancak en az gerilmiş büyüklük segmenti olmaya devam ediyor ve hala büyük ölçekli hisselere göre geniş bir tarihsel iskontoyla işlem görüyor."

Hall, Russell 2000’in Russell 1000’e karşı göreceli F/K oranının 0,73 kata yükseldiğini belirtti. Bu, Ocak ayından bu yana en yüksek seviye olmasına rağmen, tarihsel ortalamasının %27 altında kalıyor.

Geçen ay küçük ölçekli hisselere yatırımcı girişleri rekor seviyelere yaklaştı. Bu durum, beklenenden daha iyi gelen kazançlar ve para politikasında gevşeme beklentisiyle desteklendi. BofA ekonomistleri artık Fed’in Eylül ayında faiz indirimine gitmesini bekliyor. Stratejistler ise daha fazla yeniden değerleme ve kısa vadeli performans üstünlüğü için alan görüyor.

Bununla birlikte, Hall bazı risklerin devam ettiği konusunda uyarıyor. Russell 2000 şu anda ISM İmalat Endeksi’nin mevcut 49 seviyesinden 57’ye yükselmesini fiyatlıyor. Böyle bir toparlanmanın gerçekleşmemesi çarpanlar üzerinde baskı oluşturabilir.

Ayrıca, tarife belirsizliği ve kâr büyümesinin sürdürülebilirliği konusundaki sorular da endişe yaratıyor.

BofA, büyüklük spektrumu içinde mega ölçeklilere kıyasla orta ölçekli hisseleri tercih etmeye devam ediyor. Russell Midcap’in, Russell Top 200’e göre tarihsel ortalamasına kıyasla %22 iskontoyla işlem gördüğünü belirtiyor. Bu, 2001’den bu yana en düşük seviye.

Yine de küçük ölçekli hisseler içinde banka, kaliteyi daha iyi bir fırsat olarak vurguluyor.

Stratejist şöyle diyor: "Küçük ölçeklilerde Kaliteyi tercih ediyoruz. Russell 2000’in en büyük/en yüksek kaliteli beşte birlik dilimi, defter değerine göre tarihsel ortalamasının altında işlem görüyor ve satışlara göre en az pahalı beşte birlik dilimlerden biri."

Sektör konumlandırması da Finansalları destekliyor. Bu sektör, beklenenden daha güçlü banka kazançları ve kredi büyümesi rehberliği sayesinde BofA’nın küçük ve orta ölçekli kantitatif çalışmasında en yüksek sırada yer alıyor.

Teknoloji ve Sanayi sektörleri de olumlu görünürken, Sağlık Hizmetleri ve Enerji geride kalmaya devam ediyor.

Daha uzun vadede, BofA’nın değerleme modelleri, küçük ölçekli hisseler için önümüzdeki on yılda yaklaşık %8 yıllık getiri öngörüyor. Bu oran büyük ölçekli hisselerde %1’den daha az. Göreceli çarpan, küçük ölçekli hisselerin aynı dönemde büyük ölçekli hisseleri yılda yaklaşık üç yüzde puan geride bırakabileceğini gösteriyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin