BlackRock: Zayıflayan Dolar Akıllı Parayı Yurt Dışına Çekiyor

Dolar Zayıflıyor: Küresel Piyasalar Yükselişte

Küresel finans piyasalarında dikkat çekici bir değişim yaşanıyor. ABD dışındaki hisse senetleri, Amerikan Doları’nın zayıflamasıyla bu yıl kayda değer kazançlar elde etti. Gümrük vergileri, faiz indirimleri, artan devlet borcu ve yatırımcı güvenindeki düşüş gibi makroekonomik faktörler, doları baskı altına alarak küresel yatırım akışlarını yeniden şekillendiriyor. Dünyanın en büyük varlık yönetim şirketlerinden BlackRock, bu trendin henüz başlangıç aşamasında olduğunu ve yatırımcı portföylerinde yapısal bir dönüşümü tetikleyebileceğini belirtiyor.

BlackRock'tan Portföyde Yapısal Değişim Uyarısı

BlackRock stratejistleri Gargi Pal Chaudhuri ve Kristy Akullian tarafından hazırlanan 29 Ağustos tarihli bir raporda, doların zayıflamasıyla uluslararası getirilerin artma eğiliminde olduğu vurgulanıyor. Raporda, "Uluslararası getirileri artırma eğiliminde olan daha zayıf bir dolar döngüsünün başlangıcına doğru ilerlediğimize inanıyoruz; bu da yatırımcıların portföy yapılarını geliştirmeyi düşünmelerini gerektiren yapısal bir ilişki değişikliğine işaret ediyor olabilir" ifadelerine yer verildi. Bu durum, güçlü ABD büyüme ve yatırım döngüsünden uzun süre faydalanan doların mevcut ticaret politikaları ve alternatif rezerv para birimlerine olan talebin artmasıyla yapısal boğa piyasasının zorlanabileceği tezini destekliyor.

Doların Zayıflama Döngüsü ve Tarihsel Veriler

BlackRock'ın analizleri, bu görüşü tarihsel verilerle destekliyor. Şirkete göre, 1970'lerden bu yana doların zayıflama döngüleri ortalama sekiz yıl sürmüştür. Mevcut döngü ise henüz üç yıldan daha kısa bir süredir devam ediyor olmasıyla, potansiyel olarak uzun bir dönemin başında olduğumuza işaret ediyor. Bu durum, doların değer kaybının uzun vadeli bir eğilim haline gelebileceği ve küresel yatırım stratejilerini kalıcı olarak etkileyebileceği beklentisini güçlendiriyor.

Yatırım Rotası: Nereye Yönelmeli?

Bu makroekonomik trendden en iyi şekilde faydalanmak isteyen yatırımcılar için BlackRock, hedge edilmemiş uluslararası hisse senetlerinin potansiyelini öne çıkarıyor. Hedge edilmemiş uluslararası hisse senetlerine yatırım yapmak, ilgili ülkenin yerel para birimine doğrudan maruz kalmak anlamına gelir. Eğer bu yerel para birimi dolara karşı değer kazanırsa, yatırımcının dolar bazındaki toplam getirisi artış gösterir. Tersine, yabancı para biriminin dolara karşı değer kaybetmesi durumunda toplam getiriler azalabilir.

Risk toleransı farklı olan yatırımcılar için BlackRock, "Yatırımcılar, döviz oynaklığını denklemden çıkaran yabancı hisse senetlerine yatırımlarını hedge etmeyi tercih edebilirler" tavsiyesinde bulunuyor. Ancak, mevcut zayıflayan dolar döngüsü senaryosunda, hedge edilmemiş pozisyonlar daha yüksek getiri potansiyeli sunabilir.

Öne Çıkan Uluslararası ETF'ler

Uluslararası hisse senedi piyasalarına erişim sağlamak için popüler yatırım araçları arasında BlackRock'ın sunduğu iShares Core MSCI Total International Stock ETF gibi birden fazla hedge edilmemiş uluslararası hisse senedi ETF'si bulunuyor. Diğer örnekler arasında Vanguard Total International Stock ETF ve Schwab Emerging Markets Equity ETF yer alıyor. Bu tür ETF'ler, geniş bir coğrafi çeşitlendirme sağlayarak riski dağıtma ve küresel büyüme potansiyelinden faydalanma imkanı sunar.

Yatırımcı Davranışları Değişiyor: ABD Odaklılık Azalıyor

Veriler, yatırımcıların hala büyük ölçüde ABD hisse senetlerine odaklandığını gösteriyor. BlackRock'ın raporuna göre, ortalama bir danışman, hisse senedi portföyünün yüzde 77.5'ini ABD piyasalarına ayırıyor; bu oran 2018'deki yüzde 70 seviyesinden daha da yüksek. Ancak, "akıllı para"nın yönü değişmeye başlıyor. Geçtiğimiz yılın Ağustos ayındaki yüzde 12 seviyesinden, uluslararası fonlara giden ETF girişlerinin oranı yüzde 29'a yükseldi. Bu kayda değer artış, uluslararası hisse senetlerindeki güçlü performansla da örtüşüyor. Örneğin, iShares Core MSCI Total International Stock ETF, bu yıl yüzde 20 oranında değer kazanırken, S&P 500'ün yüzde 9'luk performansını geride bıraktı.

Gelecek Beklentileri ve Portföy Çeşitlendirme

Bank of America tarafından bu yılın başlarında fon yöneticileri arasında yapılan bir anket de uluslararası hisse senetlerinin geleceğine dair iyimser bir tablo çiziyor. Ankete katılan grubun yüzde 54'ü, uluslararası hisse senetlerinin önümüzdeki beş yıl içinde en iyi performans gösteren yatırım aracı olacağını düşünüyor. BlackRock, özellikle bir durgunluk senaryosunda, uluslararası hisse senetlerinin büyük sermayeli ABD firmalarıyla aynı makro güçlere tabi olan ABD küçük sermayeli şirketlerinden daha etkili bir portföy çeşitlendiricisi olabileceğini vurguluyor.

BlackRock'tan Phil Hodges, raporda yer alan görüşlerinde, "Dünyanın belirli bölgelerindeki düşük korelasyon ve kurumsal reformlar, çoğu yatırımcının koşulsuz olarak daha fazla uluslararası hisse senedine sahip olmaktan ve uluslararası piyasalarda ve ABD piyasalarında alfa aramaktan faydalanabileceğini gösteriyor" diyerek, küresel çeşitlendirmenin önemini bir kez daha altını çiziyor. Bu durum, yatırımcıların ABD dışındaki piyasalarda getiri potansiyellerini artırırken risklerini de daha etkin bir şekilde yönetebilecekleri anlamına geliyor.