BitMEX CEO'su: DEX Çılgınlığı Hızla Sona Erebilir

BitMEX CEO’su Stephan Lutz, gelecekteki merkeziyetsiz borsa (DEX) dünayasında, Hyperliquid ve Aster gibi platformların pazar lideri konumunu kaybedebileceğini öngörüyor. Lutz, bu platformların teşvik odaklı iş modellerinin dayanıklılığının zayıf olduğunu belirtti.

Perpetual merkeziyetsiz borsa (perp DEX) alanında sıkı bir rekabet yaşanıyor. Yeni platformlar, eski liderler üzerinde baskı kurarak pazar payı elde etmeye çalışıyor. Örneğin, geçtiğimiz hafta Aster, 24 saatlik işlem hacminde Hyperliquid’i geride bıraktı. Bu durum, rekabeti hızlandırarak yeni DEX’lerin piyasaya sürülmesine zemin hazırladı.

Justin Sun, Singapur’daki Token2049 konferansında yeni bir DEX’in lansmanını duyurarak bu hızlı değişen ortamda daha fazla yoğunlaşmanın sinyalini verdi. Ancak, Lutz bu heyecanın kısa ömürlü olacağını vurguladı ve DEX'leri doğası gereği bir 'pompa ve dökme' (pump-and-dump) planı olarak nitelendirdi. Lutz, "DEX’ler aracısız piyasalara erişim sağlamak üzerine kurulu. Teşviklere dayanarak momentum oluşturuyorlar; bu, temelde bir 'pompa ve dökme' planıdır,” dedi.

Lutz, teşvik programlarını dikkat çekmek için yapılan reklamlara benzeterek, bu platformların kullanıcıları token ödülleri ve ücret indirimleriyle çektiğini, ardından bu geri bildirim döngüsüne dayalı olarak işlem yaptırmaya devam ettiklerini ifade etti. "Sorun şu ki, ne kalıcı?” derken, bu dalgalanmanın DEX’lerin uzun vadede likidite tutmasını zorlaştırdığını ekledi. Aynı zamanda, sıradan yatırımcıların yüksek getiriler peşinde koşarken önemli bir volatilite ve riskle karşılaştığını belirtti.

Lutz, merkezi borsa pazarında, başı çeken Coinbase gibi büyük oyuncuların bu döngüleri başarıyla atlatma konusunda daha iyi bir konumda olduğunu ifade etti. BitMEX’in amacı, merkezi ve merkeziyetsiz dünyaları bir araya getirmek. Lutz, kişisel olarak merkeziyetsiz finans (DeFi) ile iç içe olsa da, kurumsal yatırımcıların merkezi borsalardaki etkileşime girebildiği gibi DeFi ile etkileşime geçemediğini vurguladı.

Tokyo merkezli hareketiyle ilgili Lutz, Japonya’nın, merkeziyetsiz borsalar için verimli bir alan sunduğunu belirtti. BitMEX, bu yıl Ağustos ayında veri altyapısını AWS Tokyo'ya taşıdı. Bu değişimin amacı, likiditeyi artırmaktı. Lutz, bu değişimin sunduğu sonuçların beklentileri karşıladığını kaydetti. Tokyo merkezinde bulunmanın, likiditeyi %80 artırdığı ve bazı altcoin pazarlarında %400’e kadar yükselttiği sonucuna vardı.

Gelecek kripto döngüsüne dair öngörülerde bulunan Lutz, bu döngünün önceki boğa ve ayı piyasalarından belirgin şekilde farklı olacağını ifade etti. Daha fazla kurumsal katılım ile Bitcoin (BTC) gibi varlıkların, gerçek varlıklar gibi davranabileceğini belirterek, önceki döngülerde gözlemlenen dramatik dalgalanmaların azalacağını öngördü. "Daha fazla benimseme ile geçmiş döngülerden daha uzun plateau evreleri göreceğiz; piyasa hala aynı kurallar ve özellikleri takip edecek, ancak dünya çapında varlıklı bireyler tarafından benimsenmesiyle daha düşük volatilite ile karşılaşacağız,” dedi.

Son zamanlarda, Bitcoin piyasasındaki volatilitenin, ABD’deki spot ETF’lerinin tanıtılmasından sonra önemli ölçüde azaldığı da dikkat çekti. Tüm bu veriler, bazı yeni DEX’lerin sunduğu yüksek kaldıraçlı işlemlerin Lutz’a göre gelecek yıl için sürdürülebilir olmadığına işaret ediyor. Bunun yerine, Bitcoin’in, piyasa döngüsü devam ederken, diğer gelişmiş varlık sınıfları gibi kademeli yükseliş ve düşüşler göstermesi bekleniyor.