Bitcoin'in Durumu: Güçlü Görünüm Gerçekten Güvenilir mi?

Son haftalarda Bitcoin (BTC) fiyatı dar bir bantta hareket ederken, yatırımcıların şüpheleri de artıyor. Teknik göstergelerde toparlanma sinyalleri gözlemlense de, borsa yatırım fonu (ETF) çıkışları ve azalan kârlılık, piyasada temkinli bir hava oluşturuyor.

On-chain analiz platformu Glassnode, yayımladığı Market Pulse raporunda Bitcoin piyasasının “kırılgan bir denge içinde” olduğunu vurguladı. Rapora göre fiyatlar, son bir haftada kısa vadeli yatırımcı maliyet tabanını aşamadı. Bununla beraber, momentum göstergeleri hafif bir toparlanma sergileyerek, Göreceli Güç Endeksi (RSI) 55,7 seviyesine yükseldi. Bu, aşırı alım bölgesine girmeden güç kazandığını gösteriyor.

Spot piyasalarda satış baskısının azaldığına dair belirtiler var; ancak işlem hacimleri yüzde 11,4 azalarak 10,9 milyar dolara geriledi. Türev piyasalardaki fonlama oranları zayıflarken, vadeli işlemler CVD’si -789,6 milyon dolara düştü ve bu durum yeniden bir satış baskısına işaret ediyor. Opsiyon açık pozisyonları da yüzde 7,7 düşüşle 49,2 milyar dolara gerileyerek, yatırımcıların korunma amaçlı alım yaptığını gösterdiğini ifade eden 25-Delta skew oranının 9,17’ye yükselmesi dikkat çekici.

Rapor, Bitcoin ETF’lerinden 617,2 milyon dolarlık çıkış yaşandığını ve bunun kâr realizasyonu ile azalan kurumsal talebi yansıttığını ortaya koyuyor. MVRV oranının 2,05’e gerilemesi, yatırımcıların gerçekleşmemiş kârlarının azaldığını ve satış baskısının zayıfladığını gösteriyor. Ayrıca, on-chain verilerde aktif adres sayısının 687 bine çıktığı ve transfer hacminin yüzde 27,6 artarak 11,1 milyar dolara yükseldiği kaydedildi. Ancak işlem ücretleri hafif bir düşüş yaşadı.

Kısa vadeli yatırımcı arzında yüzde 18,2’lik bir artış yaşanırken, “Hot Capital Share” oranının 35,4’e yükselmesi, spekülatif ilgide sınırlı bir artışa işaret ediyor. Glassnode, piyasalardaki birikim sürecinin devam ettiğini, ancak yeterli sermaye girişinin olmadığını belirtti. Analistler, güçlü bir likidite artışı ya da yeni kurumsal talep gelmemesi durumunda Bitcoin’in uzun süreli bir yatay ya da düşüş eğilimli döneme girebileceğini ifade ediyor.