Bitcoin'de 7 Ayın En Büyük Temizliği: Sebepleri ve Etkileri

Bitcoin, Eylül ayındaki sakin seyrini bu hafta bozdu ve 285 milyon dolarlık long pozisyon tasfiyesi ile toplamda 1,6 milyar dolarlık piyasa genelinde likidasyon kaydedildi. Kripto araştırma şirketi K33’ün verilerine göre, bu durum, 2025 yılının dördüncü en büyük Bitcoin tasfiye olayı olarak tarihe geçti. Şubat ayından bu yana dijital varlık piyasasında yaşanan en sert kaldıraç temizliği olarak kayıtlara geçti.

Geçtiğimiz hafta içerisinde Bitcoin’deki yedi günlük gerçekleşmiş volatilite yalnızca %0,6 seviyesine gerileyerek 2023 Ağustos’undan bu yana en sakin dönemini yaşamıştı. K33 Araştırma Direktörü Vetle Lunde, bu düşük oynaklığın kaldıraçlı işlemler için zemin hazırladığını ve tek yönlü pozisyonların ani bir satış dalgası ile tasfiye edildiğini belirtti. Tarihsel verilere bakıldığında, büyük tasfiyeler sonrası Bitcoin’in 30 günlük getirilerinin genellikle ortalamanın altında kaldığı gözlemlenmiştir. Bu tür dönemlerde Bitcoin ortalama %0,78 yükseliş gösterirken, normalde 30 günde %5,9'luk bir getiri sağlıyor.

Tasfiyelerden en sert etkilenen diğer varlık ise Ethereum oldu. Yaklaşık 490 milyon dolarlık long pozisyon kapandı. K33’ün sunduğu verilere göre, kaldıraç kullanımında Bitcoin’in payı 2024 yılında %47 iken, 2025 yılında %40'a geriledi. Son bir hafta içinde ise bu oran %32,7 ile rekor düşük seviyeye indi. Bu kayma, özellikle Ethereum ve Solana gibi varlıklara olan ilginin artmasından kaynaklanıyor. Ayrıca, şirket hazinelerinin altcoin alımlarına yönelmesi ve Ekim ortasında beklenen ETF onayları da önemli etkenler arasında yer alıyor.

Kurumsal yatırımcıların altcoinlere yönelimi, CME vadeli işlemlerinde de göze çarpıyor. Haziran ayında açık pozisyonların %82,6’sı Bitcoin’e aitti; ancak günümüzde bu oran %57,9’a düştü. Kalan payın büyük kısmı ise Ethereum, Solana ve XRP kontratlarında toplanıyor. Vetle Lunde, bu eğilimin altcoinlerdeki kaldıraçlanmayı artırarak yerel zirvelerle aynı döneme denk geldiğini vurguladı.

Özetlemek gerekirse, Bitcoin’deki kaldıraç temizliği geçici bir taban oluşturabilir. Ancak tarihsel veriler, bu tür dönemlerin genellikle zayıf performansla sonuçlandığını gösteriyor. Buna karşın, altcoinlerde büyüyen kaldıraç riski piyasada yeni dalgalanmalara zemin hazırlayabilir.