Bitcoin Opsiyon Piyasası: 80 Milyar Dolarlık Güç

Son dönemlerde dikkatleri üzerine çeken Bitcoin (BTC) opsiyon piyasası, 80 milyar dolar değerine ulaşarak, fiyat hareketlerini etkileyen önemli bir faktör haline gelmiştir. Kripto odaklı ticaret firması FalconX'in yayımladığı rapora göre, Bitcoin opsiyonları artık sadece bir türev araç olmanın ötesine geçmiş ve fiyat oluşumunu doğrudan etkilemeye başlamıştır.

FalconX'in raporu, Bitcoin opsiyonlarının açık pozisyon hacminin yıl başındaki 8 milyar dolardan yaklaşık 80 milyar dolara yükseldiğini ortaya koymaktadır. Bu, Bitcoin vadeli işlemler piyasasıyla benzer seviyeye ulaştığı anlamına geliyor. Raporda, bu büyümenin kripto yatırımcılarının risk yönetimi ve pozisyon alma stratejilerinde köklü bir değişime neden olduğu vurgulanmaktadır. Artık opsiyon piyasası, yatırımcılar için geleceğe yönelik beklentileri anlamanın temel göstergelerinden biri olarak değerlendirilmektedir.

Bu kayda değer yükselişin ardında ise iki ana platform yer almaktadır: Deribit ve BlackRock’un iShares Bitcoin Trust (IBIT) fonuna bağlı opsiyonlar. Deribit, kripto odaklı yatırımcıların kısa vadeli stratejilerinde öne çıkarken, IBIT opsiyonları kurumsal yatırımcılar tarafından daha temkinli ve uzun vadeli “call-heavy” stratejiler için tercih edilmektedir. FalconX verilerine göre, Deribit’teki put/call oranı 0,5–0,6 seviyelerinde seyrederken, IBIT tarafında bu oran yaklaşık 0,3 düzeyindedir. Bu da, IBIT'te görülen yükseliş eğiliminin daha güçlü olduğunu göstermektedir.

2025 yılı boyunca beklenen oynaklık düşüş eğiliminde kalsa da, gerçekleşen oynaklıkla arasındaki dengelerin sürdüğü gözlemlenmektedir; bu da piyasada hâlâ risk priminin mevcut olduğunu ifade etmektedir. Ancak, FalconX, olası bir makroekonomik şok veya düzenleme değişikliğinin bu dengeyi hızla tersine çevirebileceği konusunda yatırımcıları uyarmaktadır.

Rapor ayrıca Ethereum (ETH) opsiyonlarının, staking ve DeFi akışları sayesinde Bitcoin'e kıyasla daha yüksek volatilite gösterdiği bilgisine de yer vermektedir. Bitcoin tarafında ise madenciler ve büyük yatırımcıların opsiyon satarak gelir elde etme eğilimleri, volatilitenin düşmesine yol açmış görünmektedir. FalconX, sonuç bölümünde, “Kripto opsiyonları artık niş bir araç değil. Deribit kısa vadeli hareketleri, IBIT ise kurumsal yönelimleri okumak için izlenmesi gereken iki temel gösterge haline geldi” ifadelerine yer vermektedir.