Bitcoin İçin Büyük Hareketin Eli mi Geldi?

Son günlerde kripto para piyasasında yaşanan hareketlilik, yatırımcıların dikkatini Bitcoin (BTC) üzerine yoğunlaştırmış durumda. Federal Rezerv'in (Fed) banka rezervlerinin son dönemin en düşük seviyesine gerilemesi, analistler tarafından Bitcoin için büyük bir hamlenin habercisi olarak değerlendiriliyor.

Makro analizleriyle tanınan The Kobeissi Letter, Fed'deki banka nakit rezervlerinin 2,93 trilyon dolara düştüğünü bildirdi. Bitcoin yazarı Adam Livingston, bu verilerin kripto piyasasında önemli bir dönüm noktasını işaret ettiğini belirtiyor. The Kobeissi Letter'ın 25 Ekim tarihli paylaşımında, bankaların Fed nezdinde tuttukları nakit rezervlerinin son aylarda ciddi şekilde azaldığına dikkat çekiliyor. Bu durum, bankacılık sisteminin merkez bankasındaki mevduat hesabını temsil eden "rezerv bakiyeleri" olarak bilinen tutarın küçülmesiyle bağlantılı. Nakit rezervlerinin azalması, dolayısıyla dolar likiditesinin daraldığı ve kısa vadeli fonlama koşullarının hassaslaştığı anlamına geliyor.

Livingston, bu tabloyu "tehlike eşiği" olarak nitelendiriyor. Ona göre, nakit rezervleri belirli bir seviyenin altına düştüğünde, Fed piyasadaki sıkışıklığı hafifletmek amacıyla harekete geçmek zorunda kalıyor ve bu durum genellikle Bitcoin için güçlü yükseliş dönemlerinin başlangıcını işaret ediyor.

Analiste göre, sistemdeki nakit azalması birkaç faktörün birleşimi sonucunda gerçekleşiyor. ABD Hazine Bakanlığı’nın Fed'deki nakit hesabını yeniden doldurmak amacıyla daha fazla bono ihraç etmesi, piyasadaki özel nakdin azalmasına neden oluyor. Ayrıca Fed'in niceliksel sıkılaştırma (QT) süreciyle tahvil portföyünü küçültmesi, sisteme giren para miktarını azaltmakta. Dolaşımdaki para miktarının her geçen yıl artması da Fed bilançosunda bankalar için ayrılan alanı daraltarak rezervleri daha fazla sıkıştırıyor.

Bitcoin için tarih tekerrür edebilir mi? Livingston, benzer likidite sıkışıklıklarının ardından Fed’in geçmişte verdiği tepkilerin, Bitcoin fiyatını desteklediğini hatırlatıyor. 2019 yılındaki repo krizi, 2020 pandemi dönemi gevşemesi ve 2023 bölgesel banka krizinde Bitcoin’in sert yükselişler yaşadığını vurguluyor. Spot Bitcoin ETF’lerine gelen sürekli talep, piyasada işlem görebilen Bitcoin miktarının azalmasına yol açmakta ve dolayısıyla likidite genişlediğinde yükselişlerin daha keskin olabileceğini aktarmaktadır.