Bitcoin ETF Talebi Zayıflıyor, Borsalarda Rezerv Artıyor

Bitcoin (BTC), uzun süredir devam eden yükselişinin ardından 111.000 dolar seviyesinde dengelenirken, piyasalarda temkinli bir hava hakim. Uzun vadeli yatırımcıların satışları ve türev piyasalardaki koruma pozisyonları, fiyatın artışını sınırlıyor. Aylar süren yükseliş trendinin sonunda Bitcoin fiyatı, 111.000 dolar seviyesinde işlem görmekte.

CryptoQuant ve Glassnode analistleri, piyasanın "yorulma" belirtileri gösterdiğini belirtiyorlar. Özellikle kısa vadeli yatırımcıların, Bitcoin’in 113.000 dolar seviyesinin altına düşmesi halinde zarara geçebilecekleri konusunda uyarıyorlar. Sermaye akışının spot piyasalardan türev ürünlere kayması, yükselişlerin kalıcılığını zayıflatıyor. Glassnode’un raporuna göre 113.000 dolar seviyesi, kısa vadeli yatırımcıların maliyet tabanını oluşturmakta. Fiyatın bu seviyenin altına düşmesi, son alıcıların zarara geçmesine ve piyasalarda güven kaybına yol açabilir. Firma, Bitcoin’in bu çizginin altına düşmesi durumunda 108.000 – 97.000 dolar bandına kadar bir geri çekilme riskinin bulunduğunu vurguluyor.

Glassnode verileri, Temmuz ayından bu yana uzun vadeli yatırımcıların günde ortalama 22.000 BTC sattığını gösteriyor. Bu satış baskısı, fiyatın güç kazanmasını engelleyerek piyasanın toparlanmasını yavaşlatıyor. Ayrıca, CryptoQuant, ETF'lere yönelik girişlerin zayıfladığını, borsalardaki Bitcoin rezervlerinin yeniden artışa geçtiğini belirtiyor. Bu durum, yatırımcıların spot alım yerine volatilite üzerinden kazanç sağlamayı tercih ettiğini gösteriyor.

Türev piyasalarda açık pozisyonlar rekor seviyelere ulaşmış durumda. Yatırımcılar artık yükseliş yerine korunma amaçlı pozisyonlar almakta. Glassnode, piyasada artan “put” talebinin (düşüş opsiyonları) fiyat hareketlerini sınırladığını ve yükselişlerin market maker'ların hedge satışlarıyla baskılandığını vurguluyor. CryptoQuant ise sermaye çıkışı yerine sermaye rotasyonu yaşandığını ve likiditenin kripto ekosistemi içerisinde kaldığını ifade ediyor.

Analistler, kalıcı bir toparlanmanın yeniden spot talebin artması ve türev piyasalardaki hareketliliğin azalmasıyla mümkün olacağını düşünmekte. Şu an için Bitcoin, bir çöküşten ziyade bir nefeslenme döneminin içerisinde bulunuyor. Piyasada yönü belirleyen unsurlardan biri artık heyecan değil, risk yönetimi olmaya başlamıştır.