Investing.com — BCA Research’e göre, yapısal zorlukların azalması ve değerlemelerin tarihsel olarak ucuz kalması nedeniyle Avrupa hisse senetleri için yatırım gerekçesi güçleniyor.

2007’den bu yana Avrupa hisseleri, ABD hisselerine göre %220 daha düşük performans gösterdi. Ancak 1.000 milyar avroluk Alman teşvik paketi ve ABD istisnacılığına olan inancın azalması gibi son eğilimler bu farkı daraltmış durumda.

Yılbaşından bu yana Avrupa hisse senetleri, ortak para birimi bazında %16 daha iyi performans gösterdi.

BCA, Perşembe günü yayınlanan bir notta yatırımcıların pozisyonlarını artırması için beş neden sıraladı.

**1**) ’**Tarihsel olarak ucuz değerlemeler**:’ Euro Bölgesi MSCI endeksinin 12 aylık ileriye dönük fiyat-kazanç (F/K) oranı 14,2 iken ABD için bu oran 22,8. Bu %38’lik bir iskontoya işaret ediyor.

BCA’nın Avrupa baş stratejisti Jeremie Peloso şöyle diyor: "Bu değerleme iskontosu sadece teknoloji sektörüne veya yapay zeka yıldızlarına atfedilemez. Her GICS1 sektörü tarihsel olarak büyük bir iskontoyla işlem görüyor."

Peloso, ucuz değerlemelerin "S&P 500 getirilerinin neredeyse yarısını Nvidia ve Microsoft’un oluşturduğu, yoğunlaşma riskinin yüksek olduğu bir dönemde, ABD hisselerine kıyasla olumsuz şoklara karşı daha fazla koruma sağladığını" belirtiyor.

**2**) ’**Daha fazla entegrasyon, daha az bölünme**:’ Avrupa para birimi ve AB’ye yönelik olumlu duygu tüm zamanların en yüksek seviyesinde.

Birliğin pandemi ve enerji krizlerini ele alış biçimi, Next Generation EU, RePowerEU ve ReArmEU gibi girişimlerle birlikte entegrasyonu güçlendirdi.

Sermaye piyasası birliği ve piyasa parçalanmasını azaltmaya yönelik çabalar, hisse senetleri için olumlu rüzgarlar olarak görülüyor.

Peloso şöyle yazdı: "Politika belirsizliğindeki yakınsama, Avrupa’nın ABD’ye göre aşırı risk primini daraltacak."

**3**) ’**Mali kemer sıkma politikası sona erdi**:’ On yıllık mali sıkılaştırma, yerini daha uyumlu bir politikaya bıraktı. Almanya borç frenini kaldırdı ve savunma ve altyapıya odaklanan 1.000 milyar avroluk bir harcama planı başlattı.

Bu arada Peloso, ABD’nin "pervasız savurganlığını terk etmek zorunda kaldığını" ve mali politikanın olumlu rüzgardan olumsuz rüzgara döndüğünü söylüyor.

"Mali duruştaki bu göreceli değişim, mali farklılıklar reel ekonomik büyümeyi ve yatırılan sermaye üzerindeki getirileri etkilediğinden, Avrupa hisselerinin ABD hisselerine göre performansı için de olumlu" diye ekledi.

**4**) ’**Özel sektör borç azaltma süreci tamamlandı**:’ Fransa dışında, özel sektör borcu 17 yılın en düşük seviyesine geriledi.

Avrupa bankaları bilançolarını yeniden yapılandırdı, kârlılık iyileşti ve sorunlu krediler artık büyük bir endişe kaynağı değil.

Avrupa’da kurumsal borçlanmanın %70’ini bankalar oluşturduğundan, daha sağlıklı bir sektörün büyümeyi ve sermaye yatırımını desteklemesi bekleniyor.

**5**) ’**ABD doları çok yıllık bir ayı piyasasına girdi**:’ Son olarak, dolar bu yıl euroya karşı %11 değer kaybetti ve BCA bu eğilimin 1,40 seviyesine doğru devam edeceğini öngörüyor.

Daha güçlü bir euro ihracatçılara zarar verebilse de, "para birimi getirisi, ABD’deki yatırımcılar tarafından tutulan Avrupa hisselerinin performansını artırıyor."

Daha güçlü iç talep, ihracata olan bağımlılığı azaltarak hisse senetlerinin para birimiyle birlikte yükselmesine olanak tanıyor.

Genel olarak, BCA "Avrupa’nın mevcut yüksek performans döneminin henüz bitmediğini" söylüyor ve özellikle ortak para birimi bazında, döngüsel bir ufukta ABD hisselerine karşı Avrupa hisselerinde fazla ağırlık duruşunu koruyor.

Risk-ayarlı bazda, "Muhteşem 7" ile yüksek korelasyona sahip ancak daha cazip değerlemelere ve daha geniş çeşitlendirmeye sahip sektörlerden oluşan DIVE sepetini ve bu yıl ABD küçük ölçekli hisselerden %17 daha iyi performans gösteren Avrupa küçük ölçekli hisseleri tercih ediyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin