Investing.com — Barclays, Salı günü yayınlanan bir notta, zayıf ikinci çeyrek sonuçları ve 2025 tam yıl rehberliğindeki düşüş sonrasında Merck KGaA’yı (ETR:MRCG) "ağırlık ver" seviyesinden "eşit ağırlık" seviyesine indirdi.

Bu düşüş, Barclays’in daha önce %15 olan konglomera iskontosunu %20’ye yükseltmesiyle birlikte, hedef fiyatın 150 avrodan %20 düşüşle 120 avroya indirilmesiyle geldi.

Aracı kurum, bu hamlenin arkasında birkaç faktör olduğunu belirtti. Merck, yarı iletken toparlanma zaman çizelgesini öteledikten sonra 2025 satış rehberliğini düşürdü. Ayrıca Surface Solutions birimini de elden çıkardı.

Bununla birlikte, döviz kurundaki olumsuz etkiler sonuçları etkiledi. Bu durum kısmen Yaşam Bilimleri ve Sağlık Hizmetleri’ndeki iyileşen marj beklentileriyle dengelendi.

Barclays, 2025-2027 için satış görünümünü her yıl yaklaşık %2 oranında düşürdü. Yeni portföy karışımı ve rehberliği yansıtmak için EBITDA ön tahminini de %2-3 oranında azalttı.

Barclays, duyarlılığı olumsuz etkileyebilecek bir dizi kısa vadeli riske dikkat çekti. Bunlar arasında Mavenclad için ABD jeneriklerinin 2025’te erken girişi olasılığı bulunuyor. Ayrıca Immunome’un Varegacestat’ından Ogsiveo üzerindeki rekabet baskısı da var. Yarı iletkenlerde talep toparlanmasının gecikmesi, Yaşam Bilimleri büyümesindeki belirsizlik ve Sağlık Hizmetleri ile Yaşam Bilimleri bölümlerinin bekleyen stratejik incelemeleri de diğer riskler arasında.

Banka ayrıca olası yönetim değişikliklerine de işaret etti. CEO Belén Garijo’nun sözleşmesi 2026’da sona eriyor ve halefinin kim olacağı konusunda spekülasyonlar var.

Merck’in 2025 satışları artık 21,1 milyar avro olarak tahmin ediliyor. Bu rakam şirket rehberliğiyle uyumlu ancak 2024’e kıyasla sabit durumda. EBITDA ön tahmini ise 6,0 milyar avro olarak öngörülüyor. Bu da Barclays’in önceki tahminlerine göre %2’lik bir düşüş anlamına geliyor. 2025 için hisse başına kazanç da 8,56 avrodan 8,25 avroya revize edildi.

Barclays, not düşürmenin Merck’in 16 Ekim’deki sermaye piyasaları gününden önce sınırlı katalizörleri ve bölümler genelinde büyüme beklentilerindeki netlik eksikliğini yansıttığını belirtti.

Sonuç olarak, şirket bankanın "ucuz değerleme" olarak nitelendirdiği seviyede işlem görmeye devam ederken, artan belirsizlik nötr bir duruşu gerektirdi.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin