Avrupa hisse senedi piyasası büyüme nihayet yavaşlarsa kırılgan kalacak: BofA

Investing.com — Bank of America stratejistlerine göre, Avrupa hisse senedi piyasaları hala güçlü geç döngü koşullarına göre fiyatlanıyor. Bu durum büyüme yavaşlarsa piyasaları riske açık bırakıyor.

Stratejistler şöyle belirtti: "Son ABD ve küresel veriler dirençli görünse de, önümüzde hala büyümede yumuşama görüyoruz." Uzmanlar, zayıflayan ABD talebine, yavaşlayan istihdam artışına ve yükselen işsizliğe işaret etti. Ayrıca Çin’deki zayıf iç talep ve Euro Bölgesi’nin ikinci yarıda negatif büyüme tahminlerini vurguladılar.

Bu arka plan, hisse senedi değerlemeleriyle tezat oluşturuyor. BofA’ya göre, Avrupa hisse senedi risk primi 18 yılın en düşük seviyesine yakın seyrediyor. Kâr marjı beklentileri 20 yılın en yüksek seviyesinde. Döngüsel hisseler savunma hisselerine kıyasla 30 yılın en yüksek seviyesinde işlem görüyor.

Bununla birlikte, kaliteli hisseler piyasaya göre sekiz yılın en düşük seviyesinde. Bu durum, yatırımcıların güvenlik ve kaliteye olan zayıf talebini vurguluyor.

Sebastian Raedler liderliğindeki ekip şunları yazdı: "Hisse senedi piyasaları hala geç aşama döngüsel patlama koşullarına göre fiyatlanıyor. Bu nedenle büyüme nihayet yavaşlarsa kırılgan durumdalar."

Stratejistler, Stoxx 600’ün yıl sonuna kadar yaklaşık yüzde 5 düşerek 520’ye gerileyebileceğini öngörüyor. Gelecek yılın başlarında ise yüzde 10’a kadar düşerek 490’a inebilir. Ayrıca büyüme baskıları arttıkça döngüsel hisselerin savunma hisselerine göre yaklaşık yüzde 7 daha düşük performans göstereceğini tahmin ediyorlar.

Bu görüş, zayıflayan büyümenin risk primlerini yükselteceği, kazançları azaltacağı ve varlık fiyatlarını baskılayacağı beklentisini yansıtıyor. Düşük tahvil getirileri bir miktar dengeleme sağlasa da bu etki sınırlı kalacak.

BofA, pozisyonunda daha savunmacı bir tutum benimsedi. Banka, Avrupa hisse senetlerine karşı genel olarak olumsuz görüşünü sürdürüyor. İlk çeyreğe kadar yaklaşık yüzde 10 düşüş öngörüyor. Döngüsel hisselere karşı savunma hisselerinde düşük ağırlıkta kalmaya devam ediyor. Kalite ve büyüme hisselerini değer hisselerine göre fazla ağırlıkta tutuyor. İlaç ve gıda-içecek gibi sektörleri tercih ediyor.

Ülke bazında, İsviçre bankanın en fazla ağırlık verdiği ülke. İspanya, Almanya ve İtalya ise düşük ağırlıkta tutuluyor.

Stratejistler uyarıyor: Yeniden hızlanma umutları solarsa ve büyüme tahminler doğrultusunda yavaşlarsa, özellikle ABD işgücü piyasasında zayıflık belirtileri netleşirse, mevcut piyasa iyimserliği çözülebilir.

Bu senaryoda, yatırımcılar riski yeniden fiyatlarken "savunma ve kaliteli hisselerin yeniden üstün performans göstermesini" bekliyorlar.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin