Advanced Micro Devices (AMD), 2025’in ikinci çeyrek bilançosunu açıkladı ve teknoloji yatırımcılarının odağına yerleşti. Şirket, güçlü gelir artışı ve ürün segmentlerinde dikkat çekici performans sergilese de, kârlılıkta beklentileri karşılayamaması hisselerde piyasa öncesi %5,56’lık bir düşüşe yol açtı. AMD, çeyrekte 7,69 milyar dolar gelir elde ederek 7,42 milyar dolarlık analist tahminini %3,54 oranında aştı. Ancak hisse başına düzeltilmiş kâr (EPS) 0,48 dolar ile 0,49 dolarlık piyasa beklentisinin gerisinde kaldı.

Net kâr, 2024’ün aynı dönemindeki 265 milyon dolardan 872 milyon dolara yükselerek yıllık bazda üç kattan fazla artış kaydetti. Şirketin düzeltilmiş brüt kâr marjı %43 olurken, AMD bu oranın ihracat kısıtlamaları nedeniyle %54 seviyesinde gerçekleşebileceğini belirtti. Bu durum, özellikle Çin’e GPU satışlarını etkileyen ABD ihracat yasaklarının mali etkisini ortaya koyuyor.

Gelir Segmentleri: Yapay Zeka ve Oyun Motoru

AMD’nin gelir artışında iki segment öne çıktı: veri merkezi (Data Center) ve müşteri & oyun (Client & Gaming). Veri merkezi segmenti, EPYC sunucu işlemcileri ve yapay zeka GPU’larını içeriyor ve çeyrekte yıllık bazda %14 artışla 3,2 milyar dolar gelir elde etti. Bu artışta, yapay zeka odaklı bulut altyapılarında EPYC CPU’larının ve Instinct GPU’larının artan rolü etkili oldu.

Müşteri ve Oyun segmenti ise çeyrekte adeta patlama yaşadı. Dizüstü ve masaüstü CPU’ları ile oyun GPU’larını kapsayan bu birim, yıllık %69 artışla 3,6 milyar dolar gelir üretti. Özellikle yeni nesil Ryzen Zen 5 işlemcilerine ve oyun konsolları için özel tasarlanmış GPU’lara olan talep, bu segmenti tahminlerin üzerine taşıdı. Oyun gelirleri %73 artışla 1,1 milyar dolara ulaşarak Wall Street’in 784 milyon dolarlık tahminini rahatlıkla geride bıraktı.

Yapay Zeka GPU’larında Büyüyen Güç

AMD, GPU pazarında Nvidia’nın ardından ikinci sırada yer alsa da, yapay zeka uygulamalarında güçlü bir konum kazanıyor. OpenAI, Meta ve diğer büyük teknoloji şirketleri, yapay zeka eğitim ve çıkarım süreçlerinde Nvidia’nın pahalı GB200 GPU’larına alternatif olarak AMD’nin Instinct serisini tercih etmeye başladı. CEO Lisa Su, analistlerle yaptığı görüşmede, “En iyi 10 yapay zeka modeli geliştiricisinden yedisi Instinct GPU’larımızı kullanıyor” açıklamasında bulundu.

Bu çeyrekte, gelecek yıl piyasaya sürülmesi planlanan Instinct MI400 serisi duyuruldu. Ayrıca, MI350 GPU’sunun eğitim ve çıkarım performansında Nvidia GB200’e rakip olacak seviyeye geldiği belirtildi. Ancak MI308 çipinin Çin’e ihracatı üzerindeki yasaklar, şirketin haziran çeyreğinde yaklaşık 800 milyon dolarlık kayıp yaşamasına neden oldu. Temmuz ayında ABD yönetiminden gelen muafiyet sinyalleri ile üçüncü çeyrekte bu satışların kısmen yeniden başlaması bekleniyor.

Finansal Görünüm ve Beklentiler

AMD, serbest nakit akışında 1 milyar doların üzerinde bir sonuç elde etti ve 17 çeyreğin 16’sında gelir beklentilerini aştı. Ancak yatırımcılar, kârlılığın ihracat kısıtlamaları ve yüksek ürün geliştirme maliyetleri nedeniyle baskı altında kalmasına odaklanıyor.

Şirket, üçüncü çeyrek için 8,7 milyar dolar (±300 milyon $) gelir beklentisi paylaştı. Bu rakam, 8,3 milyar dolarlık piyasa tahmininin üzerinde. EPS beklentisi ise 0,40 dolar seviyesinde. AMD, özellikle yapay zeka ürün gamının genişlemesi ve oyun segmentindeki talebin sürmesiyle, 2025’in ikinci yarısında büyümesini sürdürmeyi hedefliyor.

Özet Değerlendirme

AMD’nin 2025 ikinci çeyrek sonuçları, gelir tarafında güçlü ancak kârlılıkta kırılgan bir tablo sundu. Yapay zeka ve oyun segmentleri büyümenin ana motoru olurken, ihracat kısıtlamaları ve yüksek rekabet baskısı kısa vadeli volatilite yaratıyor. Uzun vadede Instinct GPU’larının ve Ryzen Zen 5 işlemcilerinin pazardaki konumu, şirketin sürdürülebilir büyüme stratejisinde belirleyici olacak.