ABD Tahvillerinde Getiri Eğrisi: Fed'in Faiz Politikaları

ABD Tahvillerinde Getiri Eğrisinin Geleceği

DoubleLine Capital portföy yöneticisi Bill Campbell, Fed'in agresif faiz indirimleri uygulaması durumunda ABD getiri eğrisinin daha da dikleşeceğini öngörüyor.

Kredi Piyasalarında Risk Alma Eğilimi

Campbell, daha gevşek bir para politikasının, kısa vadede kredi piyasalarında risk almaya teşvik edeceğini belirtirken, uzun vadeli getirilerin artışını engelleyeceğine inanıyor.

Getiriler Arasında Geniş Farklar

2022’den beri en düşük seviyelere gerileyen iki yıllık ABD Hazine tahvilleri ve 10 yıllık Hazine tahvilleri, düşen faiz oranları beklentisiyle beş ayın en alt seviyesinde işlem görüyor. Campbell, bu durumun riskli ve kredi varlıklarının yüksek değerlemelerle işlem görmeye devam etmesine yol açabileceğini kaydediyor.

Getiri Eğrisinde Veriler ve Tahminler

Şu an için 2 ve 10 yıllık ABD Hazine tahvilleri arasındaki getiri farkı, yılı 20 baz puan ile kapatmışken, bu fark 58 baz puana çıkmış durumda. Campbell, vadeli borçların %2,78 ortalama getirisi ile %3,5 ve %4,07 olan iki ve on yıllık tahvillerin altında olduğunu belirtiyor.

Ekstra Faiz Yükümlülükleri

Campbell, gelecek yıl ABD’de 3,4 trilyon dolardan fazla Hazine bonosunun vadesinin dolacağına işaret ediyor. Eğer mevcut 2 yıllık faiz oranları ile yeniden finanse edilirse, vergi mükelleflerinin yıllık 25 milyar dolardan fazla ek faiz ödemesi gerekebilir.