5 büyük analist yapay zeka hamlesi: TSMC ve SAP için hedef fiyat artışları; ASML Alım tavsiyesine yükseltildi

Investing.com — İşte bu haftanın yapay zeka (AI) alanındaki en büyük analist hamleleri.

InvestingPro aboneleri, piyasayı etkileyen AI analist yorumlarına her zaman ilk erişen kişiler oluyor. Bugün yükseltin!

Bernstein, gelişen AI görünümüyle TSMC hisse hedefini yükseltti

Bernstein, Taiwan Semicon (TW:2330) için fiyat hedefini beklenenden güçlü AI talebi ve AI dışı pazarlardaki toparlanma işaretlerini gerekçe göstererek 1.260 NT$’dan 1.444 NT$’a yükseltti. Analistler, şirketin %30’luk rehberliğinin üzerinde, bu yıl dolar bazında gelirlerin %33 artacağını öngörüyor.

Analistler şöyle yazdı: "Aslında projeksiyonumuzun halihazırda muhafazakar olduğunu savunuyoruz çünkü 4Ç25’in olağandışı düşük mevsimselliğe sahip olacağını varsayıyoruz."

Bernstein, 2026’da %17’lik büyüme bekliyor. Bu büyüme, Tayvan’dan ABD’ye rekor ICT ihracatı ve Blackwell Ultra AI sunucularının artışıyla desteklenecek. AI’ın gelirdeki payının bu yıl ikiye katlanarak orta onlu seviyelerden düşük yirmili seviyelere yükselmesi öngörülüyor.

AI dışı talep de iyileşiyor. Tarifelerle ilgili öne çekilmiş alımlar, standart ürünleri destekliyor. Yüksek tarifeler sonunda talebi etkileyebilse de, mevcut muafiyet süresinin uzatılmasının herhangi bir darbenin 2026’ya kadar ertelenmesini sağlaması bekleniyor.

Bernstein, ABD’deki genişleme ve daha yüksek sermaye yoğunluğu nedeniyle 2026-27 için sermaye harcamaları tahminlerini yükseltti. Ancak ekipman yeniden kullanımı nedeniyle hala piyasa beklentilerinin altında. Analist Mark Li şöyle dedi: "TSMC, sermaye harcamalarını kontrol altında tutmak için N5’in bazı üretim adımlarında N7 ekipmanını kullanıyor."

Sermaye harcamalarının bu yıl yaklaşık üçte bir oranında artması ve 2026’ya kadar yükselmeye devam etmesi öngörülüyor. Fiyatlandırma gücü, bu yatırımları ve döviz kuru zorluklarını dengelemeye yardımcı olacak. 2026 başından itibaren N5, N4 ve N3 düğümleri için %5-10 fiyat artışları planlanıyor.

N2 ve A16 gibi yeni nesil düğümlerin premium fiyatlarla gelmesi beklenirken, Arizona’da üretilen çiplerin tarife priminin orta onlu seviyelere veya daha yükseğe çıkabileceği öngörülüyor.

Li ayrıca, Intel’in 18A sürecinin hala gecikmeli olduğunu ve bu yıl ve gelecek yıl gelirinin yaklaşık %10’u için TSMC’ye bağımlı kaldığını belirtti.

Li şöyle yazdı: "Dürüst olmak gerekirse, tüm bunları gürültü olarak görüyor ve yatırımcılara temellere odaklanmalarını tavsiye ediyoruz." Li, TSMC’nin maliyet ve uygulama avantajlarına işaret etti.

Analist, hisse başına kazancın (EPS) bu yıl %35 artacağını ve 2027’ye kadar %23’lük bileşik yıllık büyüme oranıyla (CAGR) büyüyeceğini öngörüyor. Brüt marjın 2025’in ilk yarısındaki yaklaşık %59’dan 2026-27’de yaklaşık %57’ye hafifçe düşmesi bekleniyor.

Hisseler ileriye dönük kazançların 19 katında işlem görürken, SOX endeksine göre %20 iskontolu olan TSMC’nin değerlemesini Bernstein cazip buluyor.

SAP hedef fiyatı AI talebi ve BDC gücüyle yükseltildi

Barclays, SAP (ETR:SAPG) için fiyat hedefini 275 avrodan 300 avroya yükseltti. Banka, hızlanan bulut adaptasyonu, artan AI talebi ve şirketin İş Veri Bulutu’nu (BDC) temel büyüme faktörleri olarak gösterdi. Banka, Ağırlık Artır notunu tekrarladı.

Analistler şöyle yazdı: "SAP’nin AI ve BDC teklifine ilişkin değerlendirmemiz ve güncellenmiş bulut geçiş modelimiz, 2030 mali yılına kadar yaklaşık %13’lük gelir CAGR’ı öngörüyor." Ayrıca "EPS konusunda %10 öndeyiz" diyerek 2030’a kadar 14,3 avro tahmininde bulundular.

Ekip, AI ve BDC’nin on yılın sonuna kadar gelire yaklaşık 3,5 milyar avro katkıda bulunabileceğini tahmin ediyor. Bu da bankayı piyasa beklentilerinin yaklaşık %6 önüne koyuyor.

BDC, "şirketin önceki veri ve analitik teklifinin önemli bir gelişimi olarak tanımlandı. Müşterilerin verileri sorunsuz bir şekilde birleştirmesine ve AI’ı konuşlandırmak için sağlam bir temel sağlamasına olanak tanıyor."

Kârlılık konusunda Barclays, "önemli marj artış potansiyeli" görüyor. 2030’a kadar maliyetlerin gelirlerin yaklaşık %85’i oranında büyüyeceğini öngörüyor. Bu da yılda ortalama 100 baz puandan fazla marj genişlemesini destekliyor.

Serbest nakit akışının 2025’ten 2030’a kadar yıllık %18 oranında bileşik büyümesi bekleniyor. Bu da SAP’nin on yılın sonuna kadar "40 Kuralı"na ulaşmasını sağlayacak.

Banka şu sonuca vardı: "SAP, bizim görüşümüze göre, yüksek ve öngörülebilir büyüme ile anlamlı marj artışını birleştirerek Avrupa yazılımında ve hatta küresel olarak benzersiz bir konumda kalmaya devam ediyor."

UBS, ASML’yi yükseltti, çip üreticisinin ’kaliteli birleştirici’ olarak geri dönmesini bekliyor

UBS, Perşembe günü ASML’yi Alım tavsiyesine yükseltti. Banka, çip ekipmanı üreticisinin düşük performans döneminin ardından "kaliteli birleştirici" olarak yeniden ortaya çıkmaya hazır olduğunu söyledi. Banka, fiyat hedefini 660 avrodan 750 avroya yükseltti.

Bu çağrı, ASML hisselerinin litografi yoğunluğundaki zayıflama ve Çin’deki belirsizlik endişeleriyle geçen yıl %20 düşmesinin ardından geldi.

Analist Francois-Xavier Bouvignies şöyle yazdı: "ASML’nin uzun ürün teslim süreleri ve müşterilerin uzun vadeli yol haritalarına yüksek entegrasyon seviyesi göz önüne alındığında, piyasa muhtemelen nispeten iyi duyurulmuş zayıf 2026-2027’yi göz ardı edecek. 2026-30 arasında %20 EPS CAGR sunan kaliteli bir birleştirici olarak ASML’nin geri dönüşünü görüyoruz."

UBS, 2027’de bir dönüm noktası görüyor. Bu, TSMC’nin EUV maruziyetlerini artıracak A14 mantık düğümünün yükselişi ve Intel ve Samsung’daki belirsizliğin azalmasıyla destekleniyor. Yüksek-NA EUV araçlarının kilit bir itici güç olması bekleniyor. 2027-28’den itibaren anlamlı bir benimseme ve on yılın sonuna kadar satışların %15-20’sini temsil etme potansiyeli var.

Daha yakın vadede Bouvignies, 2026 başlarındaki sektör etkinliklerinde EUV maruziyeti ve Yüksek-NA benimsenmesi hakkında güncellemeler, kazançlardaki yorumlar, 2026’nın ikinci yarısında yeni bir düşük-NA EUV modelinin piyasaya sürülmesi ve potansiyel yeni müşteri kazanımları gibi katalizörlere işaret etti.

Çin bir risk olmaya devam ediyor. ASML’nin bölgeden elde ettiği gelirlerin bu yıl %12 ve 2026’da %20 daha düşmesi, ardından 2028’den itibaren satışların %15-20’sinde normalleşmesi öngörülüyor. Yine de UBS, bu yükün daha yönetilebilir hale geldiğini söyledi.

Değerleme konusunda ASML, 2027 kazançlarının yaklaşık 24 katında işlem görüyor. Bu, 10 yıllık ortalaması olan 28 katın altında. UBS ayrıca, Yüksek-NA benimsenmesine olan güvenin artmasıyla 2027 sonrası EPS tahminlerini %4-7 yükseltti. Bu da daha yüksek hedef fiyatı destekliyor.

’AI harcama beklentilerinde çatlaklar oluşmadığı sürece hisse senetleri yükselmeye devam edecek’

Wolfe Research, ABD hisse senetlerinin, yatırımcıların AI ile ilgili harcamalara olan güveni devam ettiği sürece yükselmeye devam etmesinin muhtemel olduğunu söyledi. Ancak yüksek beklentiler 2026 için de riskler sunuyor.

Aracı kurum, piyasaların bu yıl iki keskin rotasyona direndiğini belirtti. İlki Ocak ayında geldi. Kurtuluş Günü’nde beklenenden daha sert tarife politikasının başlaması ve DeepSeek’in yarattığı endişeler, savunmacı bir değişime neden oldu.

Trump yönetiminin Nisan ayında tarifeler konusunda geri adım atmasının ardından momentum tekrar değişti. AI harcamaları performansın merkezi itici gücü olarak ortaya çıktı.

Wolfe, "Mag 7 şirketlerinin (özellikle AMZN, MSFT, META ve GOOGL) yılın başından bu yana 2025 sermaye harcaması beklentilerinde %33’lük artışı" teknoloji ve AI bağlantılı hisseleri güçlendiren faktör olarak vurguladı.

Analistler şöyle yazdı: "AI harcama beklentilerinde çatlaklar oluşmadığı sürece, hisse senetleri mevsimsel olarak daha zayıf Eylül döneminden sonra yükselmeye devam edecek."

Yine de, "bu yüksek beklentilerin iki yönlü kesebileceği" konusunda uyardılar. AI harcama tahminleri 2026 için potansiyel bir zorluk olabilir.

UBS, cam üreticisi Corning’i AI kaynaklı fiber büyümesiyle Alım tavsiyesine yükseltti

UBS, Corning’i Nötr’den Alım’a yükseltti. AI kaynaklı hızlanan fiber talebini Optik İletişim birimi için kilit büyüme faktörü olarak gösterdi. Fiyat hedefini 65 dolardan 84 dolara yükseltti.

UBS analistleri şöyle dedi: "AI kaynaklı fiber büyümesinin piyasa beklentilerini aşmaya devam ettiğini görüyoruz. Bu da hissede sürdürülebilir daha yüksek büyüme ve yeniden değerlemeyi sağlıyor."

Optik satışlarının 2027’ye kadar %27 CAGR ile büyümesini öngörüyorlar. Gelirlerin piyasa beklentilerinin yaklaşık %18 üzerinde olması bekleniyor. On yıl önce kârların sadece %15’ini oluşturan birim, şimdi %40’ını oluşturuyor ve %50’yi aşması bekleniyor.

Banka, 2024 ile 2029 arasındaki yaklaşık 2,4 milyar dolarlık kazanç artışının yaklaşık 2,1 milyar dolarının Optik’ten geleceğini tahmin ediyor. Bu da Display’den uzaklaşma eğilimini vurguluyor.

UBS ayrıca, düzeltilmiş EPS’nin 2029’a kadar tarihsel olarak orta haneli rakamlara kıyasla yaklaşık %20 CAGR ile artmasını öngörüyor. 2026 için 3,05 dolar ve 2027 için 3,65 dolar tahminleri, her ikisi de piyasa beklentilerinin üzerinde.

Fiberin ötesinde UBS, güneş enerjisi, özel cam ve otomotivden büyüme görüyor. Sadece güneş enerjisinin 2028’e kadar satışlara 1,5 milyar dolar eklemesi bekleniyor. Corning, yeniden başlatılan ABD güneş enerjisi kapasitesinin %80’ini güvence altına aldı. Bu da ortalamanın üzerinde marjları destekliyor.

Serbest nakit akışı, 2025-26’da yıllık 1,6-2,0 milyar dolar olarak modelleniyor. Temettülerden sonra geri alımlar veya sermaye harcamaları için 0,5-1 milyar dolar kalıyor.

UBS, gelecek on iki ay (NTM) EPS tahminini 3,35 dolara yükseltti ve 25x çarpan uyguladı.

Joshua Spector liderliğindeki analistler şöyle yazdı: "Düzeltilmiş EPS’nin tarihsel olarak yaklaşık orta haneli rakamlara kıyasla yapısal olarak daha yüksek bir oranda, yaklaşık %20 büyüdüğünü göz önüne alarak, hissedeki yeniden değerlemeyi sürdürülebilir görüyoruz ve hissenin sürekli kazanç artışıyla birleşmesini bekliyoruz."

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com Türkiye'de Okumaya Devam Edin