Rigetti: Kuantum Teknolojisi Mi Yoksa Bir Balon Mu?

Kuantumun Nvidia’sı Rigetti, Balon Mu?

Kuantum bilgisayarların gelecekteki etkisi konusunda tartışmalar sürerken, Rigetti Computing, bu devrimin öncülerinden biri olmayı hedefliyor. Şirket, halihazırda ‘kuantumun Nvidia’sı’ olarak lanse ediliyor. Ancak bu tanımlama gerçekten yerinde mi, yoksa kısa vadeli bir balondan mı söz ediyoruz?

Teknoloji ve Finans Allenmesi

Rigetti, bulut üzerinden erişilebilen süperiletken kuantum işlemciler üreten bir firma. Ancak bu teknoloji henüz laboratuvar ölçeğindeki çalışmalarla sınırlı. Geçen yıl hisse fiyatı %92 artış gösterdi; aynı dönemde S&P 500 endeksi ise yalnızca %5,7 değer kazandı. Bu, yatırımcıların kuantum teknolojisine olan inancının ne denli yoğun olduğunu gösteriyor.

Fakat finansal raporlar, bu olumlu tablonun aksine bazı endişeleri beraberinde getiriyor. Şirket, üçüncü çeyrekte 1,95 milyon dolar gelir elde etti ve bu, geçen yıla oranla %18’lik bir düşüşü temsil ediyor. Brüt kâr marjı %51’den %21’e gerilerken, operasyonel giderler ise 21 milyon dolara yükseldi. Faaliyet zararının 20,5 milyon dolar olması, teknolojinin gelişmeye devam ettiğini ancak kazanç sağlanmadığını gösteriyor.

Ticari Potansiyel ve Değerleme Sorunları

Rigetti’nin bilançosundaki kayıpların çoğu, operasyonel değil, muhasebe kalemlerinden kaynaklanıyor. Şirket, türev varlıkların değerlemesinden 182 milyon dolarlık kağıt üzerindeki kaybı açıkladı. Temizlendiğinde dahi, düzeltilmiş net zararı 10,7 milyon dolara ulaşmış durumda.

Teknolojinin ileri aşamaları dikkate alındığında, Rigetti çarpıcı gelişmelere imza atıyor. Özellikle, 36 kübitlik “Cepheus-1” sistemi ile %99,5 iki-kübit kapı doğruluğu sağladıkları belirtiliyor. Şirket, 2026 yılında 150+, 2027 yılında ise 1.000+ kübitlik sistem hedefliyor. Ancak, bu noktalara ulaşırken finansal istikrarı sağlamak zorunda olacaklar.

Yatırımcı Davranışları ve Gelecek Riskleri

Rigetti’nin piyasa değerinin, gelirinin 1.000 katından fazla olması düşündürücü. Piyasa analistleri, Rigetti hisselerine “Güçlü Al” notu verse de, bu pozitif hava yatırımcıları “kaçırma korkusuyla” hareket etmeye itiyor. Fakat tarihsel verilere baktığımızda beklentilerin her zaman gerçekleşmediği görülüyor.

Uzun vadede Rigetti’nin büyük bir oyuncu olma potansiyeli mevcut, ancak kısa vadede nasıl bir yol izleyeceği belirsizliğini koruyor. Devlet destekli projeler ve yeni sözleşmeler, Rigetti için potansiyel fırsatlar sunuyor. Ancak mevcut durum, kâr elde etmeyen bir şirket için sorun teşkil ediyor. Kısacası, Rigetti hissesi, yalnızca yüksek risk toleransı olan uzun vadeli yatırımcılar için cazip olabilir.