Altın ve Gümüş Yükselirken Bitcoin ve Altcoinlerde Düşüş Nedenleri

Son dönemlerde altın ve gümüş güçlü bir yükseliş sergilerken, Bitcoin ve altcoinler baskı altında kalmaya devam ediyor. Bu ayrışmanın ana nedenlerinin ortadan kalkması durumunda, kripto varlıkların yönü tersine dönebilir.

Kasım ayı, Bitcoin için oldukça çetin geçti. Bitcoin, kritik 100 bin dolar destek seviyesini kaybetmesinin ardından ay boyunca %9’dan fazla değer kaybetti. Piyasanın önde gelen altcoinleri olan Ethereum, Solana ve Dogecoin ise %11 ila %20 arasında değer kaybı yaşadı. Ödeme odaklı Ripple (XRP), daha sınırlı bir kayıpla %7 civarında geriledi. Dolar endeksinin güç kaybetmesine rağmen, kripto piyasasındaki zayıflık devam etti ve bu durum, kripto varlıkların kırılganlığını daha görünür hale getirdi.

Öte yandan, değerli metallerde, özellikle altın ve gümüşte, önemli bir yükseliş yaşanıyor. Altın, bu ay %4, gümüş ise %9 artış göstererek güvenli liman talebinin yeniden yükseldiğini ortaya koydu. Ayrıca, platin ve paladyum gibi daha az takip edilen değerli metaller de pozitif bir seyir izliyor. Bu durum, yatırımcıların riskli varlıklardan uzaklaşarak güvenli limanlara yöneldiğini gösteriyor.

Amberdata'dan Greg Magadini, kripto varlık tarafındaki baskının iki temel unsurdan kaynaklandığını vurguluyor: aşırı fiyatlanmış beklentilerin sönmesi ve dijital varlık hazinelerini (DAT) etkileyen kredi riski. Magadini’ye göre, piyasalarda yıl sonu rallisine dair olumlu katalizörlerin büyük ölçüde fiyatlandığı ve aşırı uzun pozisyon birikiminin yeni alıcı bulamayan bir ortam oluşturduğu ifade ediliyor. Bu durum, sert bir pozisyon temizliğine neden olma eğilimi gösteriyor.

Bir diğer önemli husus ise son bir yılda hızla çoğalan DAT’lerin, daha fazla borçlanarak kripto alımları yapması. Küresel kredi koşullarının sıkılaşması ya da finansal sistemde bir donma yaşanması halinde, bu şirketlerin borçlarını çevirebilmek için kripto varlıklarını satma ihtiyacı doğabilir. Özellikle yüksek fiyatlardan alınmış volatil altcoinlerde ciddi bir değer kaybı yaşanabilir. Magadini, piyasaların bu riski önceden fiyatladığını belirtiyor.

Altın ve gümüşdeki yükseliş ise küresel mali dengelerdeki bozulmanın bir yansıması olarak öne çıkıyor. Büyük ekonomilerin borç seviyeleri tarihi zirvelere ulaşmış durumda. Japonya’da borç/GSYH oranı %220’nin üzerine çıkarken, ABD ekonomisi %120’den fazla bir borç yükü taşıyor. Avrupa’da Fransa ve İtalya’nın borç seviyeleri %110’un üzerinde, Çin'de ise toplam finansal olmayan borç GSYH’nin %300’ünü aşmış durumdadır. Bu kırılgan mali tablo, yatırımcıların güvenli liman olarak altın ve gümüşe yönelmesine neden olmaktadır.

Tarihsel verilere göre, Bitcoin’in altın fiyat hareketlerini yaklaşık 80 gün gecikmeyle takip ettiği bilinmektedir. Bazı uzmanlar, altındaki ralli soğuduğunda, Bitcoin tarafına güçlü bir talep akışının yaşanabileceğini öngörse de, mevcut makro koşullar göz önüne alındığında, bu döngünün ne kadar sağlıklı işleyip işlemeyeceği dikkatle izlenmektedir.